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天风证券：给予长盛轴承买入评级

来源：江南电竞发布时间：2024-02-23 05:40:24

产品信息

天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对长盛轴承进行研讨并发布了研讨陈述《成绩逐渐回暖，看好风电滑动轴承带来增量》，本陈述对长盛轴承给出买入评级，当时股价为16.76元。

分事务来看，2022年金属塑料聚合物自光滑卷制轴承收入3.35亿元，同比+11.66%，毛利率41.79%，同比-1.63pct；双金属鸿沟光滑卷制轴承收入2.28亿元，同比-8.29%，毛利率17.22%，同比+1.74pct；此外，金属基自光滑轴承收入2.08亿元，同比+6.81%，毛利率25.16%，同比+6.48pct。

风电自光滑轴承带来新增加，“以滑代滚”渐成趋势：22年通用机械行业完成经营收入10194.39亿元，同比+1.42%，其间风机产值完成两位数增加。国家聚集“双碳”开展方针，继续带动节能、环保商场的微弱需求。风电齿轮箱范畴自光滑轴承大幅度下降超大功率风电齿轮箱本钱，未来超大功率半直驱型风电齿轮箱未来商场开展的潜力宽广。公司继续开发发易修理、轻量、紧凑型的CSB-600WT风电增速箱轴承，完成对现有风电齿轮箱轴承的代替，翻开新商场，提高公司经营收入。

继续加大研制投入，扩展公司技术优势：22年公司研制费用同比+7.55%，研制人员数量抵达105人；完成了低本钱耐腐蚀雨刮器用轴承、门铰链用高功能耐腐蚀衬套的研制；公司的CSB-850S钢基镍合金自光滑轴承、MJF-800双金属冲突焊带挡边轴套被认定为国家重点新产品，CSB-650HN蒸汽发生器支撑用自光滑球铰等75项被认定为省级工业新产品、高新技术产品或经过省级检验。公司在业界位置杰出，自光滑轴承为优势产品，批量产品的稳定性、可靠性、寿数等归纳功能取得商场广泛认可，并能针对客户的个性化需求供给整套的资料研制和产品设计方案。

盈余猜测：考虑到公司募投项目的建设周期和新产品下流发展略低于预期，咱们下调盈余猜测，估计公司2023-2025年归母净利润分别为2.21亿元（前值2.37亿元）、2.82亿元（前值3.32亿元）、3.91亿元，对应PE分别为22.61、17.69、12.78X，保持“买入”评级。

危险提示：宏观经济周期性动摇的危险；首要原资料价格动摇的危险；汇率动摇危险；国际贸易冲突危险；人才引入危险；下业需求没有抵达预期的危险；新冠疫情重复的危险等。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券冯胜研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为69.07%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.53亿，依据现价换算的猜测PE为19.72。

该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家；曩昔90天内组织方针均价为32.22。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，长盛轴承（300718）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能平平，营收成长性较差。财政可能有隐忧，须侧重重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标3.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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